创投应更多关注支持早期项目

   |    来源: www.5ccy.com  |   2017年8月2日  |   创业商机  |  206

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    今年以来,借着IPO重新启动、中国创业板推出的东风,创投机构加快了投资项目的布局。在国有资本、民营资本、外资创投的集体推高下,许多中后期项目的要价达到8—10倍PE,某商业银行对外募资的要价更是高达15倍PE。而与之相对的是许多处于初创期阶段的企业融资却异常困难,不少急需资金的早期项目在创投频频遇冷,很难获得融资支持,中后期项目与早期项目的遭遇可谓天壤之别。

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    中后期项目热早期项目冷

    在现在的创业投资市场中,最受追捧的行业当属金融业。今年以来,市场上出现商业银行PRE—IPO项目叫卖的消息,普遍的价格在8倍PE左右,而一些处于经济比较发达地区的城市商业银行的要价普遍在12倍以上,一家沿海地区中等城市商业银行的价格炒到15倍PE.而其他行业的一些中后期项目同样火爆,广东一家从事电池制造的企业,在二次融资时计划寻找3个投资者,却有10余家机构、个人投资者与企业接洽,最终的投资价格在8—10倍之间。 )

    有分析人士认为,对于创投机构而言,中后期项目风险性比较低,更接近上市,只要价格合适显然会比早期项目更有吸引力。此外,许多新的资金,新的机构进入这个市场,一些实业资本、投机资本进入这个领域,价格自然水涨船高。

    然而,更需要资金支持的早期项目却往往很难受到创投的青睐。深圳珠宝之家网络有限公司是地处深圳水贝珠宝产业园的一家新锐导购型珠宝网站,公司总经理阮明平介绍,经过两年的发展,公司业务发展迅速,现在急需资金支持以推广公司品牌和充实人力资源。“经朋友介绍,我与深圳两家投资机构有过接触并进行了深入交流,但并没有下文,我现在最紧要的工作就是寻找合适投资者。”他说。

    记者还在近日结束的第十一届高交会上了解到,与珠宝之家遭遇类似融资困境的初创期企业不在少数。来自江西的一家从事通讯业务的企业相关负责人告诉记者,他在参展期间向许多投资人介绍他的公司和项目,但最终都没有机构伸出“橄榄枝”。

    早期投资需要科学加艺术

    深圳倚锋创投有限公司董事长朱晋桥表示,对于早期创业企业而言,它们更需要创投机构在资金、管理等方面的支持,有了创投的支持,早期项目的成功率才比较高,这对于建设创业型社会具有重要现实意义。

    朱晋桥介绍,投资早期项目需要科学的数据和艺术的眼光,对企业的尽职调查必须把握三个方面,首先是该企业所处的行业和本身所处的细分行业有没有足够大的市场潜力和消费用户空间,未来巨大的市场容量才能保证企业的高增长;再则是商业模式的可行性和持续性,一个独特而又让消费者持续接受的商业模式才能让企业不断地发展壮大,企业的利润是考核其成功的关键因素;最后,项目最重要的是具有领袖品质的团队核心人物以及优秀的团队组合,倚锋考察创业团队,以“不平凡的人,做不平凡的事”为投资方式,企业家需要有团队的凝聚力和宽阔的胸襟,更需要在不同的阶段克服困难,具有处理危机的能力,一个企业一个团队既需要美好的愿景,又需要艰苦奋斗的创业精神,这样的企业才能在创业路上走得更远。

    由于早期企业许多未能盈利或盈利很少,简单用PE来估值是不可行的。朱晋桥为此表示,对早期企业的估值还需要艺术,首先对所投资企业给出当前可类比企业IPO认可的PE,然后根据对企业的估量进行加分,主要的加分指标有包括团队、技术、市场、持续增长的盈利能力等。“我们希望与所投资企业达到双赢局面,不会因为他们缺钱就压低价格,投资方因此占有更多股份往往会打击他们做好经营的积极性,反而最终会影响投资方的利益。”朱晋桥说。

 
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